4月23日晚间，芯动联科表示2026年一季报。讲明期内，公司结束营收5110.49万元，同比下跌41.86%；归母净利润为255.33万元，同比暴跌94.25%；扣非净利润为-241.68万元，同比由盈转亏、降幅达106.06%。

此前，芯动联科表示2025年年报。公司客岁营收、净利润分袂为5.24亿元、3.03亿元，同比分袂增长29.48%、36.56%。并且，自公司表示财务数据以来，营收、净利增速均在27%以上。

关于事迹变动，芯动联科在一季报里评释称，由于公司客户贴近度较高，受末端客户身分及联系计谋影响，客户提货节律波动，营收较上年同时下跌，继而导致净利润下滑。为了进一步斟酌细节，期间周报记者4月24日屡次致电芯动联科，但均无东说念主接听。

北京市社会科学院副护士员王鹏4月24日下昼采选期间周报记者采访时间析称，芯动联科曩昔数年捏续的高速增长，试验上是受益于联系领域国产化的贴近放量。当阶段性筹划达成、新一代需求尚未边界化衔尾时，势必会出现增长失速的惯性下探。

4月24日，芯动联科开盘暴跌，盘中捏续在低位颠簸，阻挡收盘跌13.44%，报收53.7元/股，总市值跌至216亿元独揽。

客岁四季度就驱动事迹下滑

伸开剩余81%

天眼查涌现，芯动联科征战于2012年7月，注册地位于安徽省蚌埠市，2023年6月在上交所科创板上市，是一家Fabless厂，主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售，主要家具包括MEMS陀螺仪和MEMS加快度计，主要用于高端工业、石油勘测、测绘、无东说念主系统、高可靠等领域。

△图源：天眼查

自表示财务数据以来，斗鱼体育app中国官网下载芯动联科弥远保捏高增长态势。Wind数据涌现，芯动联科2019年营收仅7989.10万元，至2025年底如故翻了近7倍，期间同比增速均保捏在27%以上。净利润增速更快，均保捏在34%以上。

△图源：Wind

从季度数据来看，芯动联科只消两个季度营收、净利同比双降。2023年一季度，公司营收同比微跌0.02%至1120.55万元，净利却暴跌123.31%至-581.97万元；2025年四季度，公司营收同比下跌7.77%至1.23亿元，净利润同比下跌23.11%至6465.25万元。

这是否意味着，公司事迹有可能从客岁四季度就驱动恶化？深度科技护士院院长张孝荣4月24日向期间周报记者分析称，2025年四季度是增长转负的拐点，本年一季度仅仅下滑幅度放大，不是短期季节性波动，有可能组成基本面走弱的不息。

关于一季度事迹下滑原因，财报提到“公司客户贴近度较高”，米兰体育官网期间周报梳理信息发现，芯动联科真实存在客户与供应商双贴近的结构性风险。

2025年年报涌现，芯动联科当年前五名客户销售额统共4.33亿元，占年度销售总数的82.74%；前五名供应商采购额统共1.07亿元，占年度采购总数的67.54%。其中，芯动联科第一大客户孝敬3.19亿元销售额，占2025年销售总数比例高达60.95%。

而一季报说起的“客户提货节律波动”，王鹏以为，由于芯动联科客户多处于产业链尖端且具备极强的议价权，其提货节律受国度关键专项程度、宏不雅预算引申周期以及末端家具换代窗口的影响。在这种形式下，芯动联科的产值不取决于自己的坐褥效能，而取决于卑劣精深系统的协同节律，这种节律的滞后具有典型的行业共性。

盘古智库高档护士员江瀚4月24日采选期间周报记者采访时则暗示，公共半导体供应链安全问题突显，列国对关节时刻和家具的出进口阻挡趋严，这可能影响芯动联科客户的采购有筹划和提货节律。“这种依赖少数大客户的形式放大了计谋与客户行径的冲击。”

此外，芯动联科对2026年一季度扣非净利润亏损只评释了一半原因，即收入端的减少；在用度端，公司亦同比同步增长，负担了事迹。数据涌现，公司2026年一季度销售用度、搞定用度、研发用度分袂为338.28万元、828.32万元、3373.76万元，同比分袂增长14.32%、21.71%、22.09%。

对此，江瀚以为，一季度行为芯动联科传统淡季，营收下滑部分源于2025年高基数效应。但三项用度同比增长20%多，营收却未同步增长，其插足效能值得商榷。出奇是销售与搞定用度增长，可能意味着市集拓展闭幕欠安，未能有用飘浮为收入，需警惕用度失控风险。

王鹏也指出，关于具备强研发属性的企业，资本端具有极高的刚性。当收入因外部不能控身分大幅减弱，而为了守护中枢竞争力的插足无法同步削减时，渺小的营收波动王人和会过财务杠杆效应被数倍放大，导致盈利智商赶紧透支。

二鼓励既是供应商，又是客户关联方

在芯动联科的中枢客户和供应商中，还存在一个信披盲区值得救援。

芯动联科第二大鼓励安徽朔方微电子护士院集团有限公司（下称“微电子院”）既是公司中枢供应商之一，又和公司两大客户受销亡集团所阻挡，为关联方。

△图源：芯动联科2025年年报

其中，芯动联科2025年第二大客户即“客户A”和“客户B”，年度销售额5489.76万元，占公司总销售额的10.48%。

△图源：芯动联科2025年年报

不外，芯动联科以生意苦衷为由，对主要客户、供应商及部分研发名堂信息豁免表示，因此与微电子院的关联往复未好意思满表示。

对此，张孝荣分析称，这种形式外界难以核实营收和利润，看不清事迹成色，对中小投资者不太友好，属于典型的信息不透明投资隐患。

记者丨管越 韩迅

剪辑丨韩 迅

运营丨 民 MILAN SPORTS

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